韓國(guó)電商公司Coupang提交IPO招股書，成為自2014年阿里巴巴250億美元IPO以來(lái)，外國(guó)公司在美國(guó)交易所最大的IPO事件，也是有記錄以來(lái)的亞洲企業(yè)第四大赴美上市案例。
IPO的主角是一家韓國(guó)電商公司Coupang，今年2月份，Coupang提交IPO招股書，申請(qǐng)?jiān)诩~約證券交易所上市，股票代碼為CPNG，當(dāng)時(shí)該公司打算以每股27美元至30美元的價(jià)格發(fā)行1.2億股股票。
這使得其成為自2014年阿里巴巴250億美元IPO以來(lái)，外國(guó)公司在美國(guó)交易所最大的IPO事件，也是有記錄以來(lái)的亞洲企業(yè)第四大赴美上市案例。
不過(guò)在Coupang公開上市計(jì)劃之后，其受到了資本市場(chǎng)的熱捧，3月10日Coupang在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件中宣布，將IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間上調(diào)至每股32美元至34美元之間，這使得其融資額最高可達(dá)到40.8億美元，估值也從最高510美元推升至580億美元。
按照上市時(shí)的市銷率來(lái)算，Coupang也僅次于阿里巴巴，而高于亞馬遜、eaby和京東，在全球電商企業(yè)中排名第二。
在外界的印象里韓國(guó)并非傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)國(guó)，外界對(duì)于韓國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司也知之甚少，但是Coupang則是其中的異類。
580億美元的估值將使Coupang躋身韓國(guó)市值最高的五家公司之一，其市值和韓國(guó)最大互聯(lián)網(wǎng)公司Naver Corp.相當(dāng)，超過(guò)了估值390億美元社交巨頭Kakao Corp.。
在韓國(guó)國(guó)內(nèi)，Coupang也是韓國(guó)近10年來(lái)最大的IPO事件，再往前，只有2010年三星生命保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上市募資額略高于Coupang。
值得注意的是Coupang之所以受到資本市場(chǎng)的歡迎，最大的原因在于其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
該公司的文件顯示，自2018年初以來(lái)，該公司的收入每個(gè)季度都在增長(zhǎng)，2020年該公司實(shí)現(xiàn)收入120億美元，相比2019年的63億美元增幅接近100%，而虧損卻逐年縮小從6.99億美元收窄至4.75億美元。
Coupang上市將引發(fā)一輪資本盛宴，其中一個(gè)孫正義旗下的軟銀集團(tuán)將是最大的贏家。資料顯示，上市前愿景基金持有Coupang38%的股份，在Coupang上市之后，軟銀將擁有33.1%股權(quán)和8.6%的投票權(quán)。
這意味著僅僅6年之后，軟銀投入的30億美元就將增值至接近192億美元，凈收益為162億美元，狂賺540%。將成為愿景基金投資組合中最大的資產(chǎn)，超越2020年底在美國(guó)上市的餐飲外送平臺(tái)DoorDash。
這一結(jié)果得益于軟銀早期的大膽投入，2015年軟銀宣布10億美元投資Coupang，軟銀當(dāng)時(shí)投資Coupang，是為了在韓國(guó)復(fù)制他們?cè)谥袊?guó)的成功。此前他們?cè)?jīng)投資了中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴，并且獲得了豐厚的回報(bào)。
2018年Coupang又從愿景基金獲得了20億美元融資，投后估值為90億美元。
當(dāng)然coupang除了給孫正義帶來(lái)超額回報(bào)外，還有兩家大名鼎鼎的風(fēng)投機(jī)構(gòu)也將獲益。在軟銀集團(tuán)投資之前，2014年紅杉資本向coupang投資1億美元，同年由私募公司黑石集團(tuán)牽頭，完成3億美元的融資。
另外新加坡報(bào)業(yè)控股集團(tuán)近期也披露，于2014年通過(guò)特殊目的公司（special purpose vehicle）向Coupang投資390萬(wàn)美元，目前持股約為0.1%。
另外，coupang創(chuàng)始人金范錫（Bom Kim）也將在躍入億萬(wàn)富翁的行列，上市之后，金范錫將持有10.2%的股權(quán)以及76.7%的投票權(quán)，這意味著其身家接近60億美元。
雖然只是一個(gè)人口僅5000多萬(wàn)的國(guó)家，但在韓國(guó)Coupang無(wú)疑是毫無(wú)疑問(wèn)的巨無(wú)霸。
根據(jù)Korea IT Times報(bào)道， Coupang在2020年超越對(duì)手11th Street及Gmarket，榮登韓國(guó)最多活躍用戶電商的寶座。截至2020年最后一季的資料顯示，活躍用戶已達(dá)1400萬(wàn)，也就是1/3韓國(guó)人口都是Coupang活躍用戶。
事實(shí)上，過(guò)去多年，韓國(guó)的電商市場(chǎng)的C位一直被外資也就是eBay把控，但Coupang改變了這一現(xiàn)狀。
根據(jù)福布斯的報(bào)道，金范錫出生于韓國(guó)首爾，其父親是韓國(guó)著名的財(cái)團(tuán)現(xiàn)代集團(tuán)的總經(jīng)理。13歲時(shí)他移居美國(guó)，后來(lái)進(jìn)入哈佛大學(xué)獲得文科學(xué)士，本科畢業(yè)后又考入了哈佛大學(xué)商學(xué)院，不過(guò)僅僅六個(gè)月之后就退學(xué)。
2010年前后，美國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon橫空出世，在全球范圍內(nèi)引發(fā)了模仿者，比如王興的美團(tuán)網(wǎng)以及韓國(guó)的Coupang。
Coupang的創(chuàng)立實(shí)際上深受Groupon的影響，Coupang這個(gè)詞是由“coupon（優(yōu)惠券）”結(jié)合韓語(yǔ)象聲詞“pang”構(gòu)成。
在初期，Coupang效仿Groupon，提供餐廳優(yōu)惠券、SPA按摩及其他服務(wù)打折團(tuán)購(gòu)券。
不過(guò)也正是在2012年，由于Groupon逐漸衰落，Coupang的商業(yè)模式開始發(fā)生變化，逐漸從團(tuán)購(gòu)轉(zhuǎn)向電商市場(chǎng)。
自轉(zhuǎn)型電商模式后，2013年Coupang網(wǎng)站商品交易總額突破10億美元。2014年到2019年，Coupang銷售額從3485億韓元上升至7.1531萬(wàn)億韓元，增長(zhǎng)率達(dá)1952.5%。
服務(wù)是驅(qū)動(dòng)Coupang增長(zhǎng)的關(guān)鍵，Coupang在體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)等方面下了很大功夫。
在韓國(guó)，電商75%的銷售額都來(lái)自移動(dòng)端，因此Coupang把移動(dòng)端的開發(fā)和優(yōu)化放在非常高的位置上。
“人們都說(shuō)信息豐富加載就慢，信息簡(jiǎn)陋加載就快，二者不可得兼。解決這一取舍問(wèn)題正是我們要做的一件大事?！苯鸱跺a曾表示，Coupang希望在移動(dòng)端給用戶提供豐富的體驗(yàn)，而且載入速度仍然非常迅速，讓用戶隨時(shí)隨地都可以購(gòu)物。
和Gmarket等電商網(wǎng)站不同，Coupang為每個(gè)用戶提供了定制化的主頁(yè)；為了滿足消費(fèi)者人工咨詢的需求，Coupang為此配備了很多客服；另外Coupang還經(jīng)常召集消費(fèi)者試用產(chǎn)品，鼓勵(lì)用戶寫體驗(yàn)報(bào)告提升顧客對(duì)網(wǎng)站與產(chǎn)品的信任度。
另外在支付和退貨上，Coupang也營(yíng)造了與眾不同的體驗(yàn)，比如其采用一鍵式付款服務(wù)，用戶結(jié)帳時(shí)不用刷指紋、掃臉、密碼驗(yàn)證，只需按下確認(rèn)結(jié)帳即可實(shí)現(xiàn)無(wú)縫付款服務(wù)。
在退貨時(shí)，消費(fèi)者只需要把產(chǎn)品拿到家門口并在APP上點(diǎn)擊通知平臺(tái)即可，不用重新包裝，就有人會(huì)來(lái)收取。
不過(guò)要說(shuō)到Coupang成功的殺手锏，要是歸功于Coupang的物流服務(wù)“火箭交付”。
物流是Coupang在用戶服務(wù)體驗(yàn)上投入的重點(diǎn)。在發(fā)展早期，Coupang與第三方快遞合作，將貨物運(yùn)送到消費(fèi)者手中。
2014年開始，該公司開始耗費(fèi)巨資在供應(yīng)和交付等物流基礎(chǔ)設(shè)施上，投資建設(shè)了自營(yíng)的火箭配送（Rocket Delivery）服務(wù)，提供次日達(dá)服務(wù)。
2014年，當(dāng)Coupang開始運(yùn)營(yíng)配送中心時(shí)，韓國(guó)全國(guó)有只有27個(gè)交付中心，但在2019年，這個(gè)數(shù)字增長(zhǎng)了6倍，達(dá)到168個(gè)。目前，Coupang是韓國(guó)第二大B2C物流公司，有超過(guò)100個(gè)自建的物流中心，有15000多名司機(jī)。
此后，Coupang還發(fā)展出了送貨速度更快的“黎明快遞”服務(wù)，為前一天午夜之前的訂單提供早上7點(diǎn)的配送到門服務(wù)。
按照金范錫的說(shuō)法，“如果家長(zhǎng)在上學(xué)的前一天晚上意識(shí)到孩子需要一件新的雨衣，他們可以在午夜之前訂購(gòu)，第二天早上7點(diǎn)之前就能收到產(chǎn)品了。”
根據(jù)報(bào)道，Coupang有近1/3的貨物都是在晚上十點(diǎn)之后抵達(dá)的。對(duì)于習(xí)慣加班、補(bǔ)習(xí)到深夜的韓國(guó)人來(lái)說(shuō)相當(dāng)便利。
這一服務(wù)特性對(duì)留住固定顧客起到了積極的作用。2020年6月，韓國(guó)企業(yè)聲譽(yù)研究所對(duì)7個(gè)韓國(guó)電商平臺(tái)進(jìn)行了品牌聲譽(yù)調(diào)查，Coupang獲得第一名，其中火箭配送被認(rèn)為是核心的原因。
在疫情期間，Coupang自建的物流體系優(yōu)勢(shì)更加凸顯，由于可以在半天之內(nèi)交付訂單，很多消費(fèi)者在Coupang上購(gòu)買新鮮食材在家做飯，因此其訂單量大增。
Coupang還仿造美國(guó)亞馬遜Prime會(huì)員計(jì)劃，Coupang顧客可開通Rocket WOW會(huì)員，繳納2900韓元月費(fèi)(約16元人民幣)即可無(wú)限制享受免運(yùn)、30天內(nèi)免費(fèi)退貨、當(dāng)日送達(dá)等服務(wù)。目前參與Rocket WOW會(huì)員計(jì)劃的顧客占活躍用戶的32%。
除了電商業(yè)務(wù)， Coupang 也在積極開拓自身生態(tài)，比如Coupang也提供Rocket Fresh生鮮遞送、支付服務(wù)RocketPay；2019 年 8 月份起， Coupang 還展開了外賣業(yè)務(wù)推出韓國(guó)最大美食外送平臺(tái)Coupang Eats。另外Coupang在視頻業(yè)務(wù)也感興趣，2020年收購(gòu)了東南亞三大視頻媒體運(yùn)營(yíng)商之一的Hooq Digital。
有意思的，由于看到中國(guó)電商發(fā)展優(yōu)勢(shì)，Coupang在2014年、2016年和2019年先后成立了上海、北京、深圳分公司，目前其在中國(guó)共有近300名員工，主要以研發(fā)為主，業(yè)務(wù)包括括反欺詐、前端頁(yè)面、搜索與發(fā)現(xiàn)、供應(yīng)鏈等。
事實(shí)上在國(guó)內(nèi)，Coupang正在陷入員工過(guò)勞死的風(fēng)波當(dāng)中。去年10月份在大邱Coupang運(yùn)營(yíng)中心的一名27歲工人被發(fā)現(xiàn)死在家里的浴缸中。
根據(jù)調(diào)查，該工人在去世前一周工作了62個(gè)小時(shí)以上。Coupang最初否認(rèn)該工人因工作而去世，但但在官方裁定其因勞累而死后，Coupang開始對(duì)外道歉。
Coupang曾表示，幾乎100％的訂單是在同一天或第二天交付的，而達(dá)成這一結(jié)果背后則是大量的人工。
“Coupang的最大創(chuàng)新就是使用數(shù)據(jù)和人工智能來(lái)尋找壓榨工人的方法。”有人認(rèn)為，盡管Coupang和亞馬遜之間有一些相似之處，但是前者的自動(dòng)化程度要低得多，依然大量依賴人工。
為了維持自建物流系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，Coupang需要倚靠大量外送員進(jìn)行配送，因此在2020年員工數(shù)就從2.5萬(wàn)名翻倍至5萬(wàn)人，預(yù)計(jì)2025更將再招聘5萬(wàn)名員工。
值得注意的是，韓國(guó)的法律對(duì)于工人的勞動(dòng)時(shí)長(zhǎng)有著嚴(yán)格的規(guī)定，比如全職工人每周最多工作52小時(shí)，八小時(shí)輪班中必須強(qiáng)制休息一小時(shí)以及提供強(qiáng)制性醫(yī)療保險(xiǎn)。
但是Coupang還是有辦法鉆漏洞，也就是使用沒有合同的臨時(shí)工，根據(jù)一名韓國(guó)研究員的說(shuō)法，在Coupang倉(cāng)庫(kù)中，有90％的工人是臨時(shí)工或簽訂短期合同。
她說(shuō)?！皞}(cāng)庫(kù)工人的最大抱怨之一是，他們?cè)贑oupang的工作量比其電子商務(wù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要重得多?！?
這種問(wèn)題的存在是否會(huì)削弱Coupang的長(zhǎng)期增長(zhǎng)的可持續(xù)性，值得外界關(guān)注。
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