美團(tuán)-W、中國海洋石油、京東集團(tuán)-SW和臺積電在一季度獲得“公募一哥”張坤的加倉。
4月21日零點(diǎn)剛過，張坤在管的4只基金悉數(shù)發(fā)布2023年一季報(bào)，從管理規(guī)模來看，一季度張坤在管規(guī)模并未有太大的變化，從2022年末的894.34億元，縮水約4.92億元至3月末的889.42億元，降幅僅為0.55%。
結(jié)合報(bào)告期期間基金總申購/贖回份額，除了易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有外，3只開放基金在一季度均遭到凈贖回。
整體來看，張坤在一季度保持了高倉位運(yùn)作，4只基金的權(quán)益資產(chǎn)倉位均超92%，倉位變動(dòng)在-2.03個(gè)百分點(diǎn)至0.56個(gè)百分點(diǎn)之間。
易方達(dá)藍(lán)籌精選是張坤在管4只基金中規(guī)模最大的一只，截至一季度末，基金資產(chǎn)凈值為562.09億元。
該基金的一季報(bào)前十大重倉股并未有太大的變化，單季度持股數(shù)量增多的是貴州茅臺、美團(tuán)-W和中國海洋石油，單季度持股數(shù)量減少的是瀘州老窖騰訊控股、五糧液、洋河股份香港交易所。
不過需要注意的是，一季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選持有的前五大重倉股占基金凈值比例都超過9.67%，逼近頂格持倉限制，因此，張坤的減持或只是為了符合基金持倉要求而為之。
其實(shí)，不僅僅是易方達(dá)藍(lán)籌精選，記者發(fā)現(xiàn)，由張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)亞洲精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選也都在一季度加倉了美團(tuán)-W。此外，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有也加倉了中國海洋石油和貴州茅臺；減持了騰訊控股、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、香港交易所。
易方達(dá)亞洲精選的2022年四季度隱形重倉股首次出現(xiàn)美股半導(dǎo)體股——臺積電后，張坤在一季度繼續(xù)增加了該股的持有籌碼。記者據(jù)定期報(bào)告披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一季度易方達(dá)亞洲精選增持了臺積電25.87%的股份，是該基金前十大重倉股中增持比例最大的個(gè)股，臺積電也從2022年末的排名第12位躥升至一季報(bào)的第4大重倉股。
此外，易方達(dá)亞洲精選在一季度還加倉了阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW和美團(tuán)-W；騰訊控股和華住集團(tuán)-S則在一季度遭到減持。
易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選同樣在一季度減持了騰訊控股，不過該股仍是該基金以及易方達(dá)亞洲精選的第一大重倉股。
整體來看，張坤在管的4只基金在一季報(bào)增加了消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置，另外，在區(qū)域分布上配置的更加均衡。個(gè)股方面，仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。
在一季報(bào)中，張坤從新的角度闡述了自己的投資理念。他說，基本面價(jià)值投資很吸引人的一點(diǎn)是，投資者可以用很長一段時(shí)間來充分觀察公司的發(fā)展，等到它們用事實(shí)證明自己的成功和巨大的成長潛力之后，再買入也不遲。
“基本面價(jià)值投資的優(yōu)勢之一在于可積累性?！本唧w來說，張坤認(rèn)為，積累體現(xiàn)在對基本面分析方法的理解和對具體行業(yè)和企業(yè)的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對具體投資標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確判斷。
張坤進(jìn)一步表示，如果只是針對某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復(fù)合回報(bào)作為終級目標(biāo)，可積累性就是這一目標(biāo)的最重要保障，選擇一條可積累的“很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。
“我們會參考全球產(chǎn)業(yè)升級的經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)做深入的研究積累，爭取構(gòu)建一個(gè)全面而盡量準(zhǔn)確的坐標(biāo)系，希望能正確評估企業(yè)的競爭力并跨行業(yè)選出好的公司?！睆埨ぴ谝患緢?bào)中感慨道，識別出好公司是如此重要，因?yàn)楹霉静皇呛霉善钡奈ㄒ磺樾尉褪枪乐颠^高，在其他情形下，好公司都會給投資者帶來長期可觀的回報(bào)。
研究方面，張坤認(rèn)為，閱讀企業(yè)的定期報(bào)告并對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)整理和分析，是理解企業(yè)基本面的核心手段之一。在定期報(bào)告中，企業(yè)的所有經(jīng)營活動(dòng)都會反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，定量的數(shù)據(jù)可以用來檢驗(yàn)并修正調(diào)研中對企業(yè)形成的定性感知。如果能對一家公司過去和當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況了如指掌，就更有可能正確評判這家公司的未來價(jià)值。
張坤還引用了羅杰斯的一句話來闡述閱讀企業(yè)定期報(bào)告的重要性：“你要閱讀一切。如果你對一家公司感興趣，那就看看它的年報(bào)，你就會超過華爾街98%的人。如果你閱讀了年報(bào)中的附注，你就會超過華爾街的所有人。”
張坤認(rèn)為，幾乎任何成功的公司都經(jīng)歷過短期的經(jīng)營業(yè)績和股價(jià)的震蕩，經(jīng)歷過市場先生態(tài)度的冷暖，但它們成功的模式往往沒有變化，通過深入的研究并抓住這些關(guān)鍵的因素，是能夠一路堅(jiān)持下來的重要因素，也通常意味著長期可觀的收益。
